선물시장의 기능과 기초개념

선물시장의 기능

 

① 가격변동위험의 헤지 가능

 선물시장은 미래의 자산 가격의 불확실성을 기초로 예상이 다른 투자자 사이에서 가격변동위험이 헤지되는 시장이다.

 *헤지(Hedge) : 위험이 일정한 범위를 넘지 못하도록 장벽이나 울타리를 친다는 의미. 여기서는 가격변동위험의 회피 및 전가를 말함

 

② 가격 발견 기능

 선물시장에서 형성되는 선물가격은 경제주체들의 미래 자산 가격에 대한 예상이 정확하게 반영되어 결정되므로 이 가격은 경제주체에게 미래의 자산 혹은 상품 가격에 대한 귀중한 정보를 제공하게 된다.

 

③ 자본시장의 효율성 증대

 동일한 자산에 대해 현물시장과 선물시장이 동시에 존재할 때 투자자들은 양 시장 모두 투자할 수 있다.

 

④ 새로운 투자수단의 제공

 선물시장은 일반투자자에게는 가격변동위험을 조절할 수 있는 여러 파생상품(ELS, ELW, DLS, FRN 등)을 제공해 새로운 투자수단이 되고 있다.

 

 

선물시장 기초 개념

 

① 기초자산(Underlying Asset)

 선물거래 시 거래 대상이 되는 상품 또는 증권

 선물 상품의 종류 : 상품선물(소맥, 옥수수, 대두, 커피, 금, 은, 원유 등) / 금리선물(T-Bill, T-Note, CD 등) / 통화선물 / 지수선물

 

② 거래량(Volume)

 특정 기간 거래된 선물게약의 총건수

 선물거래 거래되면 반드시 매입자와 매도자가 동시에 발생하기 때문에 매도한 수량과 매입한 수량 총합계의 1/2로 표시

 

③ 일일 가격제한폭(Price Limit)

 하루 중 가격이 변동할 수 있는 상한과 하한을 정해 이를 벗어나는 가격으로 거래가 이루어지지 못하게 하여 투자자를 보호하고 효율적으로 시장을 관리 유지함

 

④ 증거금(Margin)

 선물거래 시 결제 불능 위험을 제도적으로 방지하기 위한 것으로 모든 선물참여자들로부터 계약을 성실히 이행하겠다는 신용의 표시로 징수하는 것

  - 개시증거금(Initial Margin) : 선물 거래 처음 매수 또는 매도하는 경우 납부

  - 유지증거금(Maintenance Margin) : 거래 계속되는 동안 유지해야 하는 증거금

 

⑤ 베이시스(Basis)

 정상시장에서 형성된 현물가격과 선물가격의 차이

 

⑥ 정상시장(Normal Market)

 선물가격이 현물가격보다 높게 형성되어 있는 시장 상태

 

⑦ 콘탱고(Contango)와 백워데이션(Backwardation)

 베이시스가 양(+)이면 콘탱고, 베이시스가 음(-)이면 백워데이션

  베이시스가 양(+) ☞ 정상시장에서 선물가격 > 현물가격

  베이시스가 음(-) ☞ 비정상시장 또는 역조시장에서 현물가격 > 선물가격

 

⑧ 미결제 약정수량(Open Interest)

 거래된 선물계약이 어느 특정일 현재 만기일 도래에 의한 현물인도 및 인수에 의한 청산이나 반대매매에 의한 청산이 이루어지지 않고 향후 인수 또는 인도 해야 하는 포지션 상태로 남아 있는 매도포지션 또는 매입포지션의 총합