효율적 시장가설

 

효율적 시장가설(EMH; Efficient Market Hypothesis)

 자본시장에서 실시간 형성되고 있는 가격이 증권 가격과 관련된 정보를 신속 · 정확 · 충분하게 반영하고 있다는 가설

 효율적 시장 가설 = 정보의 효율적 시장

 

 

효율적 시장가설 유형

 ① 약형 효율적 시장가설 : 자본시장의 과거 정보 이용해 투자한다고 해도 비정상수익을 실현할 수 없는 것. 통계학적 의미에서 주가의 움직임이 독립적이며, 무작위에 의한다.

   ⓐ 연의 검증 : 주가의 변동 과정이 어떤 추세 가졌는지 확인하는 방법 

   ⓑ 시계열 상관분석 : 주가의 움직임이 서로 독립적인가를 검증하는 방법

 ② 준강형 효율적 시장가설 : 준강형 효율적 시장은 공식적으로 이용할 수 있는 정보 이용해 투자한다고 해도 비정상적인 수익을 실현할 수 없는 시장

 ③ 강형 효율적 시장가설 : 기업의 내부정보를 비롯해 이용할 수 있는 모든 정보를 이용해 투자한다고 해도 비정상수익을 실현할 수 없는 시장

 

 

효율적 시장가설 특성

 ① 효율적 시장에서의 증권 가격변동은 무작위적이다.

 ② 기본적 분석은 주가를 결정하는 기본 요인이 존재한다고 믿는다. 이 기본 요인으로부터 주식의 내재가치 평가하고자 하는 분석 방법이다.

 ③ 효율적 시장가설은 어떤 증권분석가가 특별한 투자전략과 오랜 경험으로 시장평균수익률보다 훨씬 우월한 투자 성과를 달성하는 경우가 가끔 미디어의 경제 정보로서 볼 수 있지만, 이러한 성과를 지속적으로 실현할 가능성은 작다는 것을 의미한다.